屡屡传言终成真！欧菲光与苹果确定“分手”，定增落地加码高端光学或成新“王牌”？

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3月16日，欧菲光境外特定客户跑单一事引发了市场极大关注。

据欧菲光公告显示，近日公司收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。2019年经审计特定客户相关业务营业收入为116.98亿元，占2019年经审计营业总收入的22.51%。

权威媒体表示，公告中所提到的境外特定客户即是苹果公司。

“分手”传闻终落定

其实，欧菲光与苹果“分道扬镳”早已有迹可循。

早在2020年9月，就有媒体曝出消息，苹果将欧菲光剔除供应链名单，iPad触控业务划转到台湾厂商，由业成GIS和宸鸿TPK供货。不过，上述消息并没有得到欧菲光的证实。

今年1月25日，欧菲光公告，公司拟筹划出售4家子公司的全部或部分资产，分别为
广州得尔塔影像技术有限公司、江西慧光微电子有限公司、南昌欧菲显示科技有限公司和江西晶润光学有限公司。

据了解，这4家子公司的主营均与影像模组业务有关；其中，广州得尔塔影像可谓是欧菲光的核心资产。广州得尔塔影像是欧菲光于2016年斥资15.8亿元从索尼手中购得，欧菲光也是凭借广州得尔塔影像成功切入苹果光学镜头供应体系。

数据显示，2019年，包括欧菲光华南厂在内的四家拟出售公司，共为欧菲光贡献营收113.62亿元，占同期公司营收总额21.86%，这与3月16日晚间披露的欧菲光该特定客户收入规模基本一致。

欧菲光表示，此次剥离公司非主营业务是一次战略调整，公司将更加聚焦优势产业，包括光电光学、摄像头模组、微电子和智能汽车。

脱离苹果，是祸是福？

由于苹果巨大的品牌影响力，自苹果被传剔除欧菲光的供应商资格后，后者的股价便一路下行，自去年7月13日高点至今，欧菲光的股价跌幅已经高达54.03%。

无疑，苹果订单的“消失”，这对欧菲光短期影响显而易见。

首当其冲的就是“收入”。公开信息显示，2019年，欧菲光营业收入519.74亿元，这其中有116.98亿元即22.51%的收入占比来自该特定客户。值得注意的是，该特定客户的相关订单，主要影响应该是在2021年，而不是2020年。财务数据显示，欧菲光2020年前三季度营业收入370.6亿元，与2019年前三季度营业收入378.9亿元相差不大，这说明该特定客户与欧菲光的合作在2020年应属正常。

其次是相关资产的计提损失。根据行业特性，欧菲光给该特定客户提供的设备属于定制，相关订单的“消失”或将导致相关设备停工。公告显示，欧菲光将对相关设备等资产进行减值测试，测试结果和计提金额尚未确定。经公司初步估计，截至 2020 年12月 31日，相关设备资产账面价值约为 32.82亿元（未经审计），约占公司 2020年 12月 31日归属于上市公司股东净资产（未经审计）的 31.78%。

然而，与苹果“分道扬镳”后的欧菲光，以后的日子就不好过了吗？

事实上，虽然特定客户的百亿收入将从2021年开始剔除，但种种迹象表明，这次冲击似乎被市场夸大，这次波折反而将加快欧菲光业务优化的步伐。

凤凰涅槃定增落地利好业务调整

“欧菲光此前能够成为苹果供应链中的“宠儿”，证明它确实有自己的优势所在。”某业内人士向记者介绍说，近年来，欧菲光的摄像头模组已成为其最亮眼的一张名片，出货量全球第一。同时，企业盈利能力也在逐年提升，随着产品结构的不断升级，未来其经营重点也将更聚焦于光学领域。虽然，在剥离“对大客户深度依赖”的包袱后，短期内企业业绩或许会发生一些波动，不过相信聚焦核心业务轻装起航的欧菲光，还是值得市场保持进一步期待的。

从毛利率的角度来看，特定客户的“消失”对收入规模构成较大冲击，
但对公司利润影响被夸大。
2019年，欧菲光光学光电产品的毛利率为8.42%，远低于公司另外两块主业微电子产品和智能汽车类产品的14.89%和18.88%。从净利润的角度来看，2020年三季度，欧菲光的净利润为7.388亿元，同比增长309%，且已高于2020年全年的5.1亿元。

　　从应收账款的角度来看，业内人士指出，近年来欧菲光的应收账款持续增高，这其中的背景就是类似于该特定客户的大客户相对强势，相关回款的周期较长。由于应收账款增长的影响，公司需要储备更多资金用于生产经营，从而影响到公司的融资成本。

如今，随着特定客户合作终止这一“最大的不确定性”成功消除之后，欧菲光正在推进的定增计划的最后障碍也将得以实质扫除，接下来该公司可能很快就会推动其大额定增计划的实质落地。资料显示，欧菲光正在推动的定增计划融资上限高达67.58亿元，目前该公司已经拿到证监会的发行批文，处于随时待发的状态。

公告显示，欧菲光本次定增将加码高端光学，资金将用于高像素光学镜头建设项目(20.7 亿，新增年产 9.8 亿颗)、3D 光学深度传感器建设(12.26 亿，新增年产 5800 万颗)、高像素微型摄像头模组建设(12.06 亿元，新增 8000 万颗)、研发中心项目建设 (围绕芯片级光学加工及制造、压电触控反馈技术开发、UWB SIP 模组研发、传感 Sensor 开发等)并补充流动资金。

分析师指出，目前欧菲光已实现光学式和超声波式屏下指纹识别模组大规模量产，目前为屏下指纹识别模组稀缺供应商。在全面屏趋势下，屏下指纹加速渗透的市场规模预计于 2023 年达到 170 亿元左右，18-23 年 CAGR106%，虽然欧菲光丢掉该特定客户，但受益于屏下指纹渗透增速提升，欧菲光有望失之东隅收之桑榆。

值得补充的是，与欧菲光合作的伙伴中，并非只有苹果这一家，更多的还是国产手机厂商和国产汽车厂商。