黄光裕出狱前大动作！国美1亿美元可转债卖给京东，“合纵连横”再进一步！

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没有永远的朋友，也没有永远的敌人。

曾经在家电零售市场势不两立、酣战许久的国美和京东，达成深度战略合作。

5月28日晚间，京东战略投资国美的消息引爆了电商圈。当晚，国美零售公告，与京东签署战略合作协议。京东认购1亿美元国美境外可转债，初步股份转换价为每股1.255港元，较国美零售5月28日收盘价溢价38%，假设悉数行使转换权，京东将获得约6.2亿股国美新股份，约占国美发行转换股份扩大后的已发行股本的2.80%。双方将在采购、营销、物流和家电后服务、加盟店等多层面加大合作。

值得注意的是，早在4月19日，国美零售与拼多多签订了认购协议。彼时，拼多多以2亿美元的认购价认购国美零售的可转债，初步转换价为每股1.215港元，如果拼多多行使全部转换权，转股完成后，拼多多可获得国美零售5.62%的股份。

国美零售对第二、第三大电商左拥右抱，发力线上线下融合的决心明显，“合纵连横”对战阿里苏宁阵营的意图也很明显，家电零售格局或将生变。

从入驻京东平台 到引入战略投资

此次，国美并不是第一次与京东合作。

 

3月13日，国美对外宣布，其官方旗舰店正式入驻京东平台，成为继五星电器之后又一个全面拥抱京东的线下传统零售企业。据介绍，国美将向京东平台用户提供更丰富的中高端家电产品，以及中大件物流的送装同步服务。未来，京东的百货、快消类供应链还将引入到国美渠道。当时，双方曾表示，彼此的合作还会进一步深入。但没想到，进展来得如此之快。

两个多月后，在618购物节和京东赴港二次上市前夕，双方合作升级。

国美零售5月28日晚公告显示，国美向京东发行1亿美元可换股债券，初步股份转换价为每股1.255港元，较国美零售5月28日收盘价及截至5月27日前5个连续交易日平均收盘价溢价37.91%。假设已悉数行使转换权，则将发行约6.2亿股新股份，占公司公告日期现有已发行股本约2.88%，占公司扩大后的已发行股本约2.80%（假设公司已发行股本并无其他变动）。华兴资本担任本次交易独家配售代理。

▲图片截取自国美零售公告

供应链优势互补为国美引入京东战略投资的重要原因。根据协议，国美将“家·生活”供应链、中大件物流仓储配送、服务体系、全国2600多家门店等“零售新基建”接入京东平台，为其提供更高质量、更丰富的商品与服务，提高用户体验。

在本次合作中，尤为引人关注的是双方在联合采购方面的合作。基于双方原有的采购优势，国美和京东联合后形成中国最大的家电采购规模，家电零售格局“大变”。除联合采购外，国美、京东还将在联合营销、物流和家电后服务、加盟店等多层面加大合作力度。

而供应链输出层面，双方将进一步深化关系。双方约定，国美将为京东提供家电与“家·生活”整体解决方案等优势性商品，扩充京东平台家电商品品类，而京东将为国美提供非家电商品，扩充国美商品SKU，加速推进全品类进程。

双方还将在物流和服务层面也展开系统性合作。国美旗下安迅物流将为京东提供大家电送装解决方案，届时安迅物流中大件家电的自营物流仓储、配送服务，特别是大家电送装同步服务将向京东全面开放。此外，国美管家将为京东平台用户提供家电全生命周期管理和“家·生活”服务解决方案，提升京东平台用户生活品质。

值得注意的是，国美超16万社群和直播也将作为重要的零售资产向京东开放。根据协议，京东供应链商品将通过国美门店、社群、直播等渠道和方式满足全国用户的需求。同时，双方数据共享、技术互通，为消费升级提供精准、优质的商品和服务。

国美零售总裁王俊洲表示，国美与京东将在供应链、物流、服务等多个维度展开合作，共同加大对线上线下融合的深入探索，双方将一道促进新型消费转化为制造业的新动能，带动家电产业提质升级。

京东集团表示，此次合作是京东集团的又一次战略延伸，一年多来，京东集团已经连续投资了五星电器、迪信通、联想来酷等企业，并针对不同场景打造出了京东电器超级体验店、京东家电专卖店、京东数码专卖店等一大批多样化业态。与国美的战略合作，不仅标志着京东一体化开放的加速，更代表着京东依托自身的供应链、物流、技术等基础设施推进生态共创，与合作伙伴共同致力于更高效和可持续的发展的决心。

国美可转债受“追捧”

 

拼多多近日也认购2亿

 

京东的此次战略投资，已是国美在短短一个多月内所获得的第二笔战略投资。

 

4月19日，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215港元。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。

 

同时，拼多多也和国美宣布达成全面战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。拼多多则会向国美注入消费大数据、平台流量等优势数字零售资源。此外，双方还将在市场推广等方面合作。

 

当时，国美零售总裁王俊洲表示，双方的互补性很强，拼多多的用户和活跃用户的大技术能力，消费习惯的画像技术能力可以帮助国美；国美的供应链，尤其是家电以及消费电子产品的供应链能力，分散式的全国物流布局体系能力，再加上入户能力，可以帮助到拼多多的用户和商户。

国美“朋友圈”扩大背后，牵动家电零售格局

国美正以肉眼可见的速度扩大着自己的“朋友圈”，而这同样也是在强化其自身。

对于此次引入京东战略投资的原因，据接近国美的业内人士透露，主要是看中了双方可以实现供应链的优势互补。

 

实际上，从国美和京东两大平台的优势品类上也能看出这一点。国美作为老牌家电零售连锁巨头，在家电供应链资源上有着深厚的底蕴。据悉，作为一家超过30年的老牌线下零售商，国美在全国有2600多家门店、数百个仓储中心、数万物流配送人员。国美旗下安迅物流是综合物流服务供应商，主要是中大件物流配送，在全国已拥有2186个仓库，仓储面积300万平方米，城市覆盖率达92%，拥有干线550多个，支线760多个，可做到4万余个乡镇无盲区服务。

 

有网友认为，今年线下连锁求变的心态很迫切，国美不仅线下实体、品牌信誉背书，还有强大的物流安装配送体系，这是很多平台不具备的。

 

而京东从最初的3C、数码起家，发展至今，已是国内前三的全品类电商巨头。在此背景下，国美与京东的牵手，国美将进一步扩充京东的家电商品品类，而京东也将为国美提供更多的非家电商品，扩充国美的商品SKU，加速推进其全品类进程。

 

而不只是在供应链资源层面的优势互补，考虑到此前国美官方旗舰店已经入驻京东，以及此前与拼多多的合作，京东、拼多多两大平台的流量加持，也势必也会给国美带来增益。

 

对此，网经社电子商务研究中心网络零售部主任莫岱青曾向记者表示，当前的电商行业已经逐渐形成了阿里、京东、拼多多、苏宁这样的格局，而国美除了线下的核心优势外，在互联网转型过程中可借助多渠道优势，更能够加快线上线下融合进程，并让覆盖范围变得更广。

 

有意思的是，当以国美为链接点，京东、拼多多从某种程度上来说站在了同一条战线上，且不论对于中国互联网零售行业将产生多大影响，但这至少已经牵动了国内家电零售市场的格局。

 

根据全国家用电器工业信息中心编制的《2019年中国家电行业年度报告》，根据2018-2019年国内家电零售市场分渠道份额情况，苏宁、京东、天猫、国美、五星电器的占比分别为22.8%、14.4%、8.8%、5.8%和1.2%。

 

▲图片来源：《2019年中国家电行业年度报告》

其中，苏宁与阿里因长期合作关系组成了家电零售市场的第一大联盟体，合计占比达31.6%；京东2019年入股五星电器后，两者合计市场份额占比为15.6%。而此前国美作为独立的一方，甚至随后联手拼多多，俨然成为国内家电零售市场的“第三极”。

 

但随着此次国美引入京东战略投资，两者站在了同一阵营。不难看出，此次战略投资，在加大国美、京东、拼多多、五星电器这一联盟体市场份量的同时，整体行业格局也从此前的“三足鼎立”，转变为了“两强争霸”的新局面。

来源：中国证券报、每日经济新闻、中国基金报等

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