武磊重返球队，这家被誉为A股“足球第一股”的潮企能否进入业绩拐点？

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　　7月16日，备受国内球迷关注的西班牙人俱乐部官方微博发布了一段武磊回归并接受俱乐部体能测试的视频，并配文：“武磊，欢迎归队。”

　　这次回归无论是对国足明星球员武磊，还是对西班牙人球队而言，都有着不同以往的意义。一方面，武磊在刚刚过去的世预赛亚洲区40强比赛中再次荣膺国足射手王，助力中国队挺进12强；另一方面，西班牙人刚刚以西乙冠军的身份重返西甲联赛。

　　作为西班牙人俱乐部控股股东的星辉娱乐，在过去一年并不好过，但随着疫情好转以及新赛季的开启，也有望摆脱净利润大幅减少的阴霾。

　　星辉娱乐董秘刘胜华告诉南方财经全媒体记者，“武磊回归可以提升国内球迷对西班牙人俱乐部品牌的关注度，预计球场球衣各部位的广告价值提高，球衣等衍生品销量增加，而西班牙人成功重返西甲联赛的直接影响，是转播权收入将大幅度增加。随疫情常态化防控措施落实，俱乐部其他收入也将增加。”

　　北京时间7月23日，根据西班牙媒体DC网的爆料，刚刚重返西甲的西班牙人计划补强阵容，他们盯上了3名球星，都是来自皇马，分别是久保健英、巴列霍和马里亚诺，这意味着，西班牙人的老板陈雁升终于在转会市场上有所行动，这样的引援计划，昭示了球队不会在西甲自甘平庸，然而，这样的引援对于国足锋霸武磊来说，是一个糟糕的消息，因为队内的竞争会加剧。

　▲ 陈雁升

　　在西乙赛场，西班牙人的进攻底牌还是非常不错，这支球队拥有普阿多、劳尔-德-托马斯、恩巴尔巴、迪马塔、梅拉梅德等进攻球员，武磊也可以为球队提供一些帮助，这样的配置应付西乙联赛没有问题，但是在西甲赛场，这是远远不够的，西班牙人需要进一步提升阵容实力才行。

　　不过，好消息传来，根据西班牙媒体DC网的最新爆料，皇马在近期和多支球队都在商讨转会问题，其中包括皇家社会、赫塔菲和马洛卡，而西班牙人也是银河战舰谈判的对象。西媒透露，两支俱乐部的交流非常愉快，而西班牙人渴望得到皇马的3名球星，分别是巴列霍、久保健英和马里亚诺，这三人都是实力派球星，在皇马却没有得到多少机会。

　　“武磊效应”有望助力球队创收

　　作为最受瞩目的留洋球员，武磊在近期结束的世预赛亚洲区40强比赛中表现出色，8场比赛累计进8球，成为国家队进球最多的球员，即便在亚洲区射手榜中，也能排到第三位。

　　尤其是武磊留洋西班牙人2年回来后的4场比赛，贡献了5球2助功，凭着惊艳表现成为最佳球员，助力中国队挺进12强。

　　武磊在近日接受媒体采访时指出，“出去之后就很深刻的明白，为什么前几年我们就是踢不过日本队、韩国队，希望有更多人走出去，当然最重要的是凭借自己的能力去站稳脚跟。”

　　由于武磊的加盟，西班牙人俱乐部也成为中国球迷耳熟能详的球队，直接提升了俱乐部的知名度。

　　有行业资深人士指出，武磊效应极大增加了西班牙人球队在中国的关注度，特别在广告收入和赞助商两大方面。

　　刘胜华表示，“武磊效应提升了俱乐部品牌知名度，预计球场球衣各部位的广告价值提高，球衣等衍生品销量增加。”此外，武磊目前是星辉游戏、星辉玩具的全球独家品牌代言人。随着下一轮赛季的开启，“武磊效应”也有望加快B端广告赞助和C端衍生品变现。

　　据记者了解，作为首个控股欧洲五大顶级联赛足球俱乐部的中国企业，星辉娱乐自2015年入主控股西班牙人俱乐部，累计投资俱乐部1.89亿欧元，最近一次增资为3784.68万欧元。

　　7月8日，星辉娱乐宣布完成了对西班牙人增资3784.68万欧元，完成增资后，星辉体育持有西班牙人股份比例为99.61%，西班牙人注册资本由1.28亿欧元增加至1.66亿欧元。

　　刘胜华告诉记者，此次增资的背景，主要是考虑在疫情常态化的背景下重返西甲后，提升工资帽补强球队阵容。

　　工资帽是一支球队可用于支付所有球员薪金的总和。本次增资将帮助西班牙人建立更为充裕的薪资空间，进一步提升融资能力，为其后续经营业绩提升提供有效的支撑，有利于提升球队在西甲联赛中的竞争力。

　　投入这么多，西班牙人俱乐部的回报如何？星辉娱乐董事长陈雁升在去年年底的演讲中曾指出：“2019-2020赛季俱乐部收入超过了1.32亿欧元，创造了新的纪录，新赛季球队预算将超过7200万欧元。”

　　为了更有效地打造贯通中国-西班牙足球资源连接的桥梁，星辉娱乐设立皇家西班牙人足球俱乐部亚太区事业部，针对球员转会、人才培养、赛事运营、足球旅游等方面与中国国内及邻近国家和地区相关机构做业务对接。2019年，第二所青训学院落户上海。同年，西班牙人与人大附中北京三高足校达成青训合作，根据合作内容，西班牙人俱乐部将派遣教练团队到三高足校教学，把最完整的西班牙人青训教学系统带到中国。

　　过去六年，国内体育产业总值以年均复合增速18%迅速发展。据数据调查统计，2020年体育产业总规模超过3万亿。近日，体育总局发布的指导意见提出，到2035年，足球成为我国建设成体育强国的标志性事业。在专业化、国际化和市场化的趋势下，“武磊效应”或将进一步助推星辉娱乐体育产业打开新篇章。

和公益足球相比，陈雁升投资西班牙人的买卖，才是一种商人的经营

　　什么是对足球真正的投资，我觉得我们可以看看陈雁升对于西班牙人的投资行为，虽然说西班牙人的成绩最近两年并不是很理想，但是陈雁升在西班牙人的经历至少告诉我们一个事情，也许经营一家欧洲俱乐部，是有希望真正盈利的！

　　陈雁升对于西班牙人的投资是很精明的

　　西甲俱乐部的经营基础和英超一样，来自于比赛转播收入的分成。2019赛季，西班牙人还在西甲奋斗，那一年巴萨、皇马、马竞的转播分成收入分别是1.65亿欧元、1.56亿欧元和1.24亿欧元，而西班牙人的收入虽低，也达到了5900万欧元，加上比赛日收入、广告、欧联杯参赛奖金这些项目，最终让西班牙人俱乐部当年实现盈利2000多万欧元。

▲西甲和西乙完全是两回事

　　今年西班牙人完成冲甲大业，俱乐部市值再次迎来一波增长，而此时陈雁升考虑的却是以出售俱乐部49%的股权来完成套现。这波操作的底气一样来自于下赛季可以预期的收入：下个赛季，重回西甲的西班牙人可以确定的收入已经达到约7000万欧元（包括转播分成和赞助项目），而49%的股权陈雁升的开价为1.5亿欧元，我算了下，年回报率可以有希望达到10%，可以说，商人的精明肉眼可见！

　　陈雁升正在出售股权

　　至于陈雁升让武磊加盟一事，其实江湖上早已盖棺定论：商业价值大于竞技价值，这个结论并不是否认武磊的水平，还是指武磊为西班牙人俱乐部带来的收益，远远超过他待过的任何一家其他俱乐部：2018年武磊加盟西班牙人的消息一经确定，A股的星辉娱乐（也就是陈雁升操作西班牙人事务的前台企业）就开始了一轮疯狂的上涨，最终涨幅超过118%；而武磊在西班牙人效力产生的俱乐部额外收入和在中国内地的影响力，更是难以用具体数字来概括。我们甚至可以以这个思路去理解武磊甘愿留在西乙陪伴西班牙人的原因：俱乐部愿意一直留他到退役！

　　▲武磊是西班牙人让全国人民知道的基础

　　陈雁升经营西班牙人，才是一桩真正的买卖。这个买卖之所以可以做成，陈雁升的精明、果断和正确预判固然重要，更为重要的是欧洲成熟的足球市场创造了盈利的可能：庞大而固定的电视转播收入，充足又廉价的球员及薪酬，愿意消费的球迷群体和历久弥新的球迷文化，反观我们的联赛，离开了这些基础，造成的局面就是：要么是公益性的足球，爱投不投，要么就是有利益企图的，投了也可以不投，球迷群体庞大但是没有消费习惯和归属性，球员稀少而价格高昂，所有这些市场基石的不稳定现状，造成了整个事业难以发展的局面，最终规律性的东西就不能执行，落后是命中注定的。

　　职业足球就是一桩买卖，球员、教练、俱乐部都是商品，对于这些再讳莫如深，那和掩耳盗铃没有区别，让中国足球变成一种可以盈利的营生，虽然困难重重，却是一个准确的方向。可喜的是足协最近的很多政策，都和这方面有关，唯希望万万不要朝令夕改，换了新的当家人又换了新的思维，把这条路走到底，中国足球就有戏了！

　　下半年盈利情况或迎拐点

　　由于去年的疫情困扰，足球产业受到了极大的打击。德勤预计，到2020-2021赛季结束时，新冠肺炎疫情给欧洲顶级足球俱乐部造成的损失预计会超过20亿欧元。

　　西班牙人俱乐部也不例外，财报显示，2020年受新冠疫情及降级因素的双重影响，星辉娱乐的足球俱乐部业务实现主营业务收入6.98亿元，同比减少42.42%；足球俱乐部业务净利润为1449.80万元，同比下降93.54%。

　　2021年第一季度，星辉娱乐的业绩表现也不容乐观，公司实现营业收入2.8亿元，同比下滑29.53%；归属于上市公司股东的净利润-7870万元，较上年同期由盈转亏，归母净利润同比减少了695.95%，主要系报告期内受疫情及球队降级的影响，公司体育业务净利润减少所致。

　　西甲联赛每年7、8月开始新一轮赛季，到第二年的6月份结束，也因此财报数据往往显得比较滞后。

　据悉，足球俱乐部业务收入来自电视转播权收入、赞助及广告、票务会员、球员转会、足球衍生品等多方面。其中转播权收入来源又分为国际和国内两部分。

　　“国际市场很有发展空间，可以不断的提高总收入比例。按照西班牙足球联赛关于转播权收入的分配规则，西甲和西乙的分配比例是9:1，升甲对转播权收入提升是很显著的。此外，西班牙人俱乐部从西乙晋级到西甲之后，相应的赞助也会提高。球员转让方面的价格也会比西乙高。”刘胜华指出。

　　星辉娱乐公告指出，受俱乐部降级的影响，2020年俱乐部转播权收入较2019年度下降19.67%；受新冠疫情的影响，西甲联盟自2020年3月起空场比赛，球迷不再能够购票进场观赛，导致2020年度俱乐部票务收入较2019年度下降55.20%。

　　由于西班牙人晋级西甲联赛，将会为俱乐部带来下一赛季（自2021年7月至2022年6月）电视转播收入的显著提升，预计将获得不低于5421.05万欧元的转播权收入（折合人民币约4.2亿元）。

　　也因此，星辉娱乐下半年的盈利情况有望迎来拐点。

　　重返西甲联赛后，陈雁升对于球队新赛季做出了明确的规划，“当前对于我们最重要的目标，就是要全力在西甲站稳脚跟，要充满赢下每一场比赛的信心。”可以看出，陈雁升希望西班牙人能够在重返西甲的第一个赛季完成保级的目标。

　　2021年5月，西班牙人俱乐部以西乙冠军的身份重返西甲。西班牙人晋级西甲联赛，将会为俱乐部带来下一赛季(自2021年7月至2022年6月)电视转播收入的显著提升，预计将获得不低于5,421.05万欧元的转播权收入(折合人民币约4.2亿元)。同时，随着西班牙人俱乐部回归西甲及疫情防控常态化措施的施行，俱乐部下赛季其他收入预计也将有较大幅度回升。6月下旬，西班牙政府卫生部长在发布会上宣布，取消关于“限制观众现场观看足球和篮球联赛”的相关规定。恢复现场观赛，将大幅度增加俱乐部票务收入。

　　西班牙人新赛季的亮点，除了晋级带来营业收入的大幅上升外，还为中国足球发展带来了实实在在的贡献。中资企业星辉娱乐（300043）在2015年入主控股西班牙人，成为首个控股欧洲五大顶级联赛足球俱乐部的中国企业之后，不断为中国足球事业添砖加瓦，努力将欧洲足球理念和青训经验与中国的实际相结合，通过引入中国球员参加西甲比赛及俱乐部下属欧洲顶尖的足球学院(学校)不断开展中国球员的培养工作，以支持中国足球发展，现已成为中国男女足国家队、中超中甲球队、国青国少、青年梯队等首选海外训练和技术交流的重要平台。

　　作为A股“足球第一股”，星辉娱乐已经通过“青训-球队培养-转会创收”商业模式创造稳定收益，形成了“良性球员流动”的运营模式，也通过球员交易获得过丰厚利润。

　　2020年10月8日，公告显示球员罗卡转会至拜仁慕尼黑足球俱乐部。本次交易完成后，直接贡献公司税后净利润约 667.39 万欧元（按交易当日汇率计算约折合 5335万元人民币）。

　　2019 年 7 月 -8 月，西班牙人有过两次转会运作，博尔哈 · 伊格莱西亚斯转会至皇家贝蒂斯足球俱乐部，马里奥· 埃尔莫索转会至马德里竞技足球俱乐部。两次交易分别贡献公司税后净利润 1.17 亿元、7221.72 万元。星辉娱乐 2019 年全年净利润为 2.59 亿元，而这两次转会交易合计贡献净利润就接近 2 亿元。

　　截至目前，西班牙人俱乐部的各梯队球员中有15名入选相应级别国家队梯队。同时，有超过70名西班牙人俱乐部青训培养的球员，活跃在世界各地的职业联赛中。星辉娱乐方面指出，从2020年1月起至今，俱乐部仅出售了一名青训培养球员马克罗卡到拜仁慕尼黑，俱乐部现已储备了大量的优秀球员。据悉，随着欧洲疫情的缓解和俱乐部升甲的双重利好消息，预计新赛季体育业务的整体收入和利润将有所恢复。

来源：21世纪经济报道、南方财经全媒体、江南时报、足球慢镜头等

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