许家印又放大招！谁在押注他造车？”超级朋友圈”又来了，背后有多位潮商身影

　　恒大汽车(00708.HK)24日晚间发布公告，向6名投资人定向增发9.52亿股新股，共引资260亿港元。

　　这次增发的投资者既有华人置业公司前任董事会主席和首席执行官刘銮雄之妻这样的老熟人，也有王开国、刘明辉等生面孔。

 

　　具体而言，参与增发者包括成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益荣国际贸易有限公司、翠林全球投资有限公司、陈凯韵、刘明辉。陈凯韵、刘明辉两人投资规模各为30亿港元，其余都是50亿港元。投资人自愿锁定12个月。

 

　

　　谁在押注许家印造车？

 

　　一下子拿出这么多钱参与定增，这些投资者都不是泛泛之辈，四家投资公司背后的实控人分别为京基集团陈华、中洲集团黄光苗、和益荣国际王开国，以及翠林集团王忠明。

 

　　成宇控股有限公司背后的控股人是深圳地产大佬陈华，祖籍湛江。他是京基集团的创始人并现任董事长。京基集团成立于1994年，总部位于深圳，为一 家集地产开发、商业运营、金融投资、科技智能等核心业务板块的综合性企业。其所开发的地产项目较为知名的有“碧荔花园”、“碧云天”、“碧华庭居”、“碧海云天”等大型高尚住宅社区，在全国地产界颇有一些盛名。

 

 ▲陈华

 

　　2020年2月26日，陈华家族以270亿元人民币财富名列《2020世茂深港国际中心·胡润全球富豪榜》第683位。2020年3月20日,陈华家族以270亿元人民币财富名列《2020胡润全球房地产富豪榜》第65位。

 

　　上宇有限公司背后的全资持有人是潮商黄光苗，祖籍汕头濠江区珠浦村。他是中国内地的房地产开发商中洲集团的创办人。中洲集团的附属公司在中国内地投资多个物业发展及其他投资项目。

 

 

　　据悉，黄光苗和许家印是恒大总部迁往深圳之后，在深圳结交的高尔夫球友。在恒大地产的千亿引战中，恒大物业的前进之路中，还是如今恒大汽车的定增中，都能看到他们的身影。

 

▲ 潮商黄光苗

　　

　　和益荣国际贸易有限公司背后实际收益人王开国，主要从事贸易及投资，专注大宗贸易及私募股权和公开市场投资。看起来是许家印的新朋友，但实际上也有颇深的瓜葛。

 

　　王开国，曾是“民营石化第一人”大连福佳集团的总经理，是该集团老板王义政的左膀右臂。而王义政也是从房地产起家，横向拓业，成为集保险服务、金融投资、石油化工、贸易经营、地产开发、商业运营、酒店服务、物业管理于一体的大型企业集团。

 

　　福佳集团最为高调的一个动作，是曾经接盘了安邦资产。接盘后，福佳把相关公司的股权全数质押给了盛京银行。而盛京银行的大股东正是恒大。

 

 

　　翠林全球投资有限公司由王忠明全资持有。王忠明现任深圳市翠林投资控股集团有限公司董事长。翠林集团有限公司成立于1993年，总部设在深圳，资产总额达500亿元，业务覆盖中国内地三十多个省市，投资方向包括建筑施工、地产物业、酒店高尔夫、金融等与房地产相关方向。

 

　　实际上，有很多人将翠林公司称为恒大的一个影子公司。它承接了恒大粮油、农牧、乳业、矿泉水等业务板块，并至今保留着恒大的品牌。此外，在恒大地产千亿引战中，翠林投资的相关公司，也是当中出资最多的投资人之一。

 

▲ 潮商刘銮雄和陈凯韵夫妇

 

　　陈凯韵背后，不仅代表了潮商刘銮雄，更代表了以刘銮雄等人为核心的香港著名的牌局“大D会”。而且，这也不是陈凯韵第一次以个人名义来支持许家印。此前，刘銮雄家族就不断为恒大站台，并持有中国恒大超过5％的股份，对恒大股票及债券亦是积极投资。

 

　　在个人投资中，中国燃气控股有限公司创始人刘明辉和华人置业创始人刘銮雄的妻子陈凯韵一样，出资30亿港元，持股比例1.125%。

 

▲ 许家印和刘銮雄

　　在去年恒大物业上市前的战投中，奔向许家印的还有14家为大众熟悉的战略投资者，包括中信、光大控股等大型央企，红杉资本中国基金、云锋基金等顶级投资基金，以及腾讯、周大福等大型企业。

 

　　而恒大汽车在2020年9月份的第一次定向增发中，又再一次出现了腾讯控股、红杉资本中国、阿里旗下的云峰基金以及新朋友滴滴出行。同时，恒大也是唯一一家让腾讯和阿里同时出手的企业。

 

　　他们此前有更深的联结。2014年，马云曾入股许家印名下广州恒大足球俱乐部，马化腾的腾讯也与恒大合作，成立恒腾网络。

 

▲ 马化腾

　　去年9月18日,恒大汽车在港发布公告称,建议发行人民币股份及于科创板上市，以配发及发行不超过15.56亿股人民币股份（行使超额配股权前）。

 

　　公告称，发售价不低于每股股份25港元，募集资金拟用于新能源汽车研发、生产及营销网络建设项目和补充营运资金。

 

　　2020年上半年，恒大汽车营收45.1亿元，同比增长70%；毛利润12.6亿元，同比增长107%；净利润-24.6亿元，亏损同比扩大24.2%。其中汽车板块营收0.5亿元。

 

　　在去年中期业绩交流会上，恒大首席财务官潘大荣表示将对汽车业务持续投入，“2019年恒大汽车在新能源汽车方面的投入为147亿元；2020年上半年投入30亿元，主要是包括股权收购、研发支出等，下半年预计投入27亿元，主要股权收购。2021年全年预计投入90亿元，包括工厂建设、土地和研发方面。”他表示，截至2022年，恒大汽车在汽车板块的总投入将逾294亿元。

 

　　兵马未动，粮草先行，竞争激烈的汽车行业，恒大一直为此囤积弹药。

 

▲许家印

　　历史历程

 

　　在所有造车新势力中，恒大汽车属于年轻一批，恒大汽车脱胎于此前的恒大健康。2020年8月，恒大健康发布公告称，公司名称现已由恒大健康产业集团有限公司更改为中国恒大新能源汽车集团有限公司。9月，该上市公司的股份简称也由恒大健康更改为恒大汽车。

 

　　公众最早知道恒大要造车，是通过贾跃亭，躲在美国的贾跃亭成功说服恒大投资，2018年6月，恒大健康宣布向贾跃亭创办的新能源汽车公司FF投资20亿美元，并先支付了8亿美元，换来了时颖100%股份，间接获得FF母公司Smart King45%的股权，成为该公司第一大股东。

 

　　不过恒大与FF最终分道扬镳。分手之后，恒大继续到处收购项目，2019年1月，恒大汽车以9.3亿美元收购瑞典电动车NEVS；同月，再以10.6亿元收购电池企业卡耐58.07%股权；3月15日，恒大汽车以5亿元收购新能源汽车轮毂电机公司泰特70%股权。2020年1月29日，恒大汽车又以1.5亿欧元入股瑞典顶级超跑柯尼塞格，建立合营公司。

 

　　2020年，恒大造车项目迎来重要进展。当年8月，恒大发布旗下新能源汽车品牌“恒驰”，并同时发布6款概念车型，级别覆盖A到D级，品类包括轿车、SUV、MPV、跨界车等全系列乘用车车型。

 

　　目前，恒大正同步研发14款新车型。根据恒大规划，其每个基地首期产能为10万辆/年。根据规划，恒大汽车将在2~3年实现总产能100万辆/年，10~15年内实现总产能为500万辆/年。

 

　　最近一个交易日，恒大汽车市值达到2636.16亿港元。

 

　　无论是恒大、恒大物业还是现在的恒大汽车，许家印都靠自己巨头云集的朋友圈带来新的资本活力。定向增发、战略融资是很多深喑资本市场资本家们经常使用的手段，许家印更是如此。

 

　　恒大集团在2020年12月发动增持17次，涉资超过30亿港元，持股比例直接从73.5%升至74.95%。此次，恒大汽车向6名投资者定增的认购股份约占扩大后已发行股份总数约9.75%，恒大集团持股比例从74.95%下降至67.64%。

 

　　许家印造车对得起他的朋友圈吗？

 

　　许家印是如何造车的？

 

　　他的思路和造房思路有异曲同工之处，主要理念是“买买买，合合合，圈圈圈，大大大，好好好”、“以金钱换时间”，大步高走。

 

　　自2018年宣布开始造车后，许家印于2019年开始步入“买买买”阶段。这一年，恒大斥巨资入主国能电动车、上海卡耐新能源、瑞典超跑公司柯尼塞格、英国轮毂电机公司Protean、荷兰轮毂电机公司e-Traction以及德国汽车动力工程公司hofer等企业。2019年底，恒大汽车快速构建了覆盖整车制造、动力总成、动力电池、汽车销售、智慧充电等领域的全产业链。

 

　　恒大首席财务官潘大荣此前曾透露，恒大集团预计将为汽车业务共计投入294亿元。

 

　　这笔帐是这样算的：2019年投入147亿元，2020年上半年投入30亿元，资金主要投往股权收购、基地建设、研发、设备等。预计2020年下半年再继续投入27亿元，2021年投入90亿元，共计再投117亿元就能量产并实现销售。之后，集团将不再投入资金。

 

　　除了使劲砸钱，恒大汽车的步子也迈得非常大，前前后后设计了14款车型（其中6款已经发布样车），规划了10个造车基地，但是至今还未量产。

 

　　回顾特斯拉、蔚来、理想、小鹏的造车之路，都是选择集中资源做好一辆车，再按照一定的频率推陈出新，成熟的汽车品牌同样选择循序渐进的发展道路。而恒大却同时找来了三家公司设计了14款车，覆盖轿车、SUV、MPV，从低端到高端整个市场，成为造车史上的壮举，将“进度条”拉快了10年。

 

　　这样激进地造车，最终造成了吗？

 

　　在造车上，交付量才能见真章。早在2018年底，其“国能NEVS 93”就宣布启动生产，据称预售8000台，但是据媒体报道，截至2019年8月，这款车只卖出了8辆，而且交付日期多次推迟。2019 年全年也只有四辆上了交强险。

 

　　2020年8月3日，恒大汽车举办了恒驰系列全球发布会，一口气发布了6款车，车型种类涵盖了轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车五种车型，同时在级别上横跨A级到D级。2020年12月初，传来恒大汽车恒驰1启动路测的消息，据称量产在即，计划到2025年将实现100万量的产销量。

 

　　但截至目前，恒大汽车还是没有交出大家满意的成绩单。但是恒大在借造车拿地方面却有一手，并取得了实质性成果。

 

　　根据《晚点 LatePost》报道，恒大汽车仅在2019年9月至2020年9月间，就通过自己的七级子公司在各地拿了1133万平米土地，其中只有半数是工业用地，35%（403万平方米）是住宅用地，13.34% 是综合用地。晚点还指出，恒大南沙基地附近的恒大阳光半岛一期开盘价为2.3万元/平米，但当时恒大拿地的价格不到1万元每平米。

 

　　认真算起来，这些土地所产生的货币价值或将远远覆盖恒大的新能源车投入。因此，也有业内人士调侃，只要恒大能把基地建好，能量产，不管汽车销售情况如何，恒大都不会亏，许家印的朋友们自然也不会亏。

 

　　早在2个月前，《晚点late post》团队写了一篇近万字长文，试图论证恒大造车是个荒诞的故事：南沙基地产量为零却频频在领导视察中表演、在完工的车间里倒序造车、步子迈得大一下规划14款新能源车型以及房地产模式造车等等问题，一度让众人哗然。

 

　　发改委在随后的调查各地新能源汽车投资状况时，就直接点名恒大，希望恒大拿出在“真造车”、有成果的证据。

 

　　紧接着，恒大汽车开始定向增发260亿港币，并对外披露出信心。

 

　　恒大汽车表示，自己在产品、产能、销售，而恒大汽车在这三方面已有全面比肩特斯拉之势：目前特斯拉仅有4款车型，去年产销量约50万辆，恒大正同步研发14款新车型，在技术性能上全面对标特斯拉。

 

　　此外，恒大在上海、广州等地建设全球十大智能制造基地，2025年前规划总年产能为100万辆，2035年前规划总年产能为500万辆，远超特斯拉；在销售渠道上，恒大汽车正快速筹建恒驰汽车展示体验、销售、维保修售后服务三大中心，并借助房车宝的2162万经纪人、超3万家线下门店，构建起庞大的线上线下销售网络。

 

　　更意味深长的是，有评论认为，拥有强劲发展后劲的恒大汽车，此前其市值仅为2636亿港元，是特斯拉的1/24，正处于价值洼地。不妨设想，假使恒大汽车股价从目前的29.9港元上升至达到60港元，市值达到5300亿港元，距离特斯拉的一半市值也仍有6倍增长空间, 股价有望达到360港元；若完全看齐特斯拉市值，恒大汽车市值则还有12倍增长空间，股价有望达到720港元。资金是聪明的，本次定增或吹响恒大汽车股价起飞的号角。

 

　　事实确实如此，在资本市场上，恒大股价的号角确实一下子飞起来了，许家印也对得起那些真金白银砸给他的朋友圈。但这到底是一场造车局、还是一场庞大的地产局、亦或是一场资本纵横局，不得而知。

 

　　“恒大汽车就差汽车了”

 

　　这是威马汽车创始人沈晖微博的一段话。

 

　　这句话就像是在问老婆饼里为什么没有老婆。

 

　　沈晖是谁？他有什么资格评论“宇宙级”房企恒大？

 

　　他不仅是威马汽车创始人，他曾是世界领先的汽车供应商博格华纳集团中国区总裁；菲亚特动力科技公司中国区CEO；吉利控股集团董事兼副总裁；沃尔沃汽车全球高级副总裁兼中国区董事长。

 

　　沈晖还带领团队完成中国汽车工业历史上最大海外并购“吉利收购沃尔沃”，并负责重组沃尔沃全球的治理架构。

 

　　他是一位老汽车人了。

 

　　从他微博里对恒大汽车仅仅9个字的评论里，足以看出他的无奈和尴尬。

 

　　尴尬到恨不得用脚趾头抠出一个三室一厅，来宣布进军房地产，也去融个几百亿。

 

　　这也是中国汽车工业的尴尬。

 

　　2021年1月24日，恒大汽车宣布通过定增方式引入260亿港元战略投资，次日股价大涨超过50%，一辆车都没卖，市值达到4000亿港元。

 

　　对比老牌汽车厂，一汽解放市值500亿人民币，东风汽车市值140亿人民币，把一汽、二汽直接比到尘埃里。

 

　　再看崛起中的吉利，市值3380亿港元，长城汽车3800亿，目前的国内汽车“一哥”上汽集团，2020年卖出560万辆汽车，市值也不过2700亿人民币，也不及恒大汽车。

 

　　这其中究竟有多大的泡沫？可想而知了。

 

　　放眼中国汽车业，资本市场上，唯有美股的蔚来（940亿美金），和巴菲特青睐的比亚迪（7000亿人民币）能与之一战了。

 

　　沈晖微博附了一张图。显示恒大汽车目前主要营收占比，健康管理营收44.57亿元，占比98.82%，新能源汽车营收5300.1万元，占比1.18%。

 

　　恒大汽车前身是恒大健康，2020年下半年才改的名。去年半年报中显示，半年亏损24.57亿，同比扩大23.82%，解释称是新能源汽车业务扩大，费用增加。可是，从上市至今，恒大健康盈利过么？

 

　　健康管理营收中，恒大养生谷收入占比88.8%，你一定好奇这个“养生谷”是什么？其实就是养老社区，本质还是卖房子。

 

　　健康管理还有一项收入你肯定想不到，是医美，这项收入达到1.1亿。这项业务是2016年就开始创业了，并购了韩国最大整形机构原辰。彼时医美刚刚进入爆发期，从养老到医美再到新能源汽车，仅从这个上市主体就能看出，许家印是一位彻彻底底的“追风少年”啊。

 

　　当然，这还只是冰山一角，此前恒大还有农业板块被寄予厚望，2016年出售了粮油、乳业和矿泉水三大业务，分别卖了3亿、6亿和18亿。

 

　　恒大冰泉总投入超过60亿，2014年目标销售100亿，最后只卖了10亿，远远未达目标，最终亏损40亿割肉。

 

　　再看看如今上市的农夫山泉，市值超过7000亿，许家印估计肠子都要悔青了，说不定再坚持一下，也就成功了。

 

　　您可能还会好奇，恒大汽车一辆车没卖，怎么还能有5000万收入？

 

　　这是因为恒大花了10亿在2019年收购了一家动力电池公司，而这一部分业务2019年年中收入2.8亿，2020年中下降了81.36%。还坦然解释称，锂电池销售带来收入减少。

 

　　入股这家电池公司一年，这项业务营收就下降了80%，恒大也太神奇了。

 

　　网传一张恒大总裁夏海钧微信朋友圈截图，上面写着，“恒大汽车股价上涨超过60%，市值一举超越地产注意突破4200亿，预示着恒大战略转型成功，一个赋予高科技基因的新恒大已经展现在世人面前，中国汽车超越欧美汽车的梦想即将实现。”

 

 

　　如果为真，那这位大佬也太浮躁了。

 

　　如果为假，其实也假不到哪里去，恒大汽车早就飘上云霄了。单就这个“高科技”基因，就是恒大汽车一直标榜的。

 

　　恒大汽车的“高科技”秘诀在哪？

 

　　2019年，恒大就买了一套“积木”，从整车制造、动力总成、动力电池、汽车销售、智慧充电等一系列与汽车相关的领域，都买了过来。

 

　　恒大汽车集团首席财务官潘大荣曾表示，2019年集团对恒大汽车汽车产业投入147亿元，2020年上半年投入30亿元，预计2020年下半年继续投入27亿元，2021年投入90亿元，此后集团不再投入，前后恒大集团总投入294亿元。这其中有很大一部分是用于收并购。

 

　　潘大荣还透露，2020-2022年，预计现金流出分别为607亿元、1333亿元、1880亿元，现金流入数额与当年流出数额相近。

 

　　如果集团不再投入，又没有营收，最大的来源肯定是通过融资来维持现金流，现在该知道恒大为什么那么需要钱了。

  

　　恒大向来高歌猛进。许家印39 岁创业、曾经问鼎中国首富。他凭借着规模化运作、低价圈地、激进的资本运作和集权式管理下的超强执行力，在中国楼市最火爆的那几年跨越式发展，还曾于2016年超越过万科，成为中国销售规模最大的地产商。

 

　　新增260亿港元，恒大汽车将怎么用？恒大汽车方面表示，此次募集资金的约70%将投向新能源汽车项目研发、生产及营销网络建设项目，以持续增加在相关领域的技术储备，另30%则将用于补充营运资金及一般企业用途，以改善财务状况。

 

　　尽管造车是一项非常烧钱的业务，但拥有超强朋友圈阵容的许家印，根本不愁钱从哪里来，恒大汽车要面对的，应该是如何造好这辆车。

 

　　降负债

 

　　去年，因为无法按照计划回归A股，中国恒大遭遇一波危机，去年9月29日晚上公告，中国恒大发布公告称，与持有恒大地产总额1300亿战投中的863亿战投签订补充协议，战投同意转为普通股权长期持有。

 

　　与此同时，一张合影照片传遍朋友圈， 苏宁控股董事长张近东、正威国际董事局主席王文银、潮商广田控股董事长叶远西、安信信托董事长邵明安、嘉寓集团董事长田家玉等战略投资者高管集体出席签约会，支持恒大和许家印，缓解了债务危机。

 

▲叶远西

 

　　去年10月14日早，中国恒大发布公告，成功引入43亿港元股权投资，并获得包括Vanguard等国际顶级投资机构踊跃认购。

 

　　1月18日，中国恒大发布公告，用自有资金提前偿还2023年到期的183.52亿港元可换股债券本金及利息。从去年9月至今，恒大先后4次均用自有资金提前偿还债务，累计偿债超477亿港元。

 

　　与此同时，恒大销售数据也不错，2020年中国恒大销售7232.5亿，完成全年6500亿销售目标的111%；销售回款6531.6亿，回款率90.3%。

 

　　此外，恒大还通过分拆优质资产上市、引入股权融资等动作，进一步增加净资产，推动负债下降。去年8月13日，中国恒大公告旗下恒大物业合计引入235亿港元战略投资，以支持物业管理业务的发展。

 

　　去年12月，恒大物业IPO，发行价8.8港元,募集资金69.15亿港元。

 

　　截至2020年底，恒大有息负债较去年3月底实施新战略时下降了1578亿。

来源：中国基金报、虎嗅、猎云网、智地产