消费电子迎来复苏，立讯精密预计全年净利润同比增长17.5%以上
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近日，立讯精密发布三季度报告，得益于消费电子、汽车互联、通讯互联等领域的营收有较大幅度增长，公司第三季度实现利润30.18亿元，同比增长15.37%，前三季度实现利润73.74亿元，同比增长15.22%。同时，公司预计2023年净利润为107.67亿~112.25亿元，同比增长17.5%~22.5%。
消费电子预期向好
在消费电子端，近期苹果发布了iPhone15系列手机，立讯精密作为苹果供应商中较为稳定的合作伙伴，双方的合作覆盖iPhone、AppleWatch、AirPods三大产品线，以及AppleVisionPro的开发与制造服务。
资料显示，在iPhone15系列的生产中，立讯精密与苹果的合作规模再次扩大，涉及三个型号（至少包括一款Pro型号）的生产制造。10月18日下午，苹果CEO库克参观立讯智造（浙江）有限公司工厂，与立讯精密董事长王来春以及企业员工交流。
据介绍，对于iPhone系列产品的高精度组装，以及AppleWatch的自动光学检测、产品自动包装和自动装卸的智能仓库，立讯都在积极利用智能制造进行数据驱动的决策。
公司始终坚持“精密制造+一体化垂直整合”布局，拓展自身在单一品类业务的垂直一体化能力，延长了自身在苹果手机、耳机、手表等产品业务中的价值链，利用能力优势进一步提升单机价值量。
2023年三季度，全球智能手机市场环比高增，头部厂商或步入复苏轨道。根据Canalys数据，在区域性复苏和新产品升级需求的带动下，全球智能手机市场在旺季前的第三季度达到两位数的环比增长，三星市场份额20%、保持领先，苹果以17%的市场份额夺得第二名。苹果iPhone15系列全方位升级，可提供更出色的性能。
2023年5月，据天风国际郭明錤的分析，立讯精密已取得2024年iPhone16机型（ProMax）的NPI，并预期立讯精密的iPhone出货单价将在2024年前进一步提升。2023年8月份，郭明錤进一步预测，iPhone15ProMax将大量出货，同时苹果也在增加旧机型的出货量。此外，他预测到2024年，iPhone的出货量将达到2.5亿部。
此外，AppleVisionPro作为革命性XR产品开启诸多创新，为XR产业指明技术方向，同时也为产业链带来了潜力和价值空间。民生证券在研报中指出，立讯精密凭借在核心零部件及系统组装方面的优势，持续跟随大客户战略，AppleVisionPro有望引领下一代消费电子“空间计算”的创新浪潮，公司也将同步受益。
在10月22日的投资者活动电话会议中，立讯精密董事长、总经理王来春表示，“以公司1~9月份的情况来看，大客户以外的国内外消费电子业务还增长了10%~20%。所以未来在大客户以外的消费电子业务方面，我们预期每年会超市场平均水平以两位数百分比增长。”
招商证券亦在研报中看好立讯精密的四季度业绩，并预期公司四季度营收增速将迎来改观。招商证券指出，立讯精密第三季度单季联营企业投资收益达到5.85亿元，前三季度达14.56亿元，可以一窥立臻的盈利能力。此外，公司零部件能力进一步深化，包括USB-C、背板模组、潜望结构件、VCM马达等增量，第三季度不少零部件备料在第四季度迎来交付和确认。
汽车电子为业绩增长带来新动力
在当今的宏观经济格局以及全球竞争中，国产制造业迎来了新的机遇与挑战。华为新手机和新车的发布带动了一众上下游产业链公司的回暖。
除了与苹果的合作，立讯精密也在积极寻找其他业务增长点以增强自身抗风险能力。此前公司通过收购切入日系汽车电子产业链赛道，布局汽车产业链超10年，并于2018年收购采埃孚旗下BCS部门。立讯精密已与奇瑞、广汽集团合作，投入智能驾乘控制系统研发生产。根据东方证券研报，立讯精密为华为-奇瑞合作车型智界S7的EH3/EHY高压/高速/低压连接器总成供应商。
在汽车领域，立讯精密多元布局，公司形成了以线束为基础，进一步拓展连接器、新能源、智能座舱、智能网联等产品的多品类销售格局，多维产品线充分受益于汽车电动化、智能化、网络化转型。在如今电动化、智能化大浪潮下，公司的汽车领域产品迎来广阔市场。
根据天风证券研报，以汽车电子线束为例，传统低、中、高端汽车的线束单车价值量约为2500元、3500元和4500元，而新能源车线束单车价值平均提升至5000元左右，其中高压线束价值量约为2500元。立讯精密2012年4月就完成了对福建源光电装55%股权的收购，切入汽车线束领域。
此外，随着新能源汽车的持续渗透，叠加新能源汽车单车价值量的提升，有可能抵消传统油车销量下滑的影响。天风证券认为，汽车连接器市场或重回成长周期。具体来看，传统燃油车中连接器的单车价值约为1000元，而新能源汽车动力系统的改变新增了高压连接器、充/换电连接器、高速连接器、线对线/线对板连接器、板对板连接器、FPC/FFC连接器、母排等需求，单车价值量显著提升，纯电动乘用车达到3000~5000元，纯电动商用车达8000~1万元。
另据Bishop预测，2025年全球汽车连接器市场规模将达到194.52亿美元，而2020~2025年的CAGR为7%，行业成长驱动力主要是汽车电动化、智能化转型催生的高压、高速连接器需求。
在投资者关系活动中，王来春在电话会议中对汽车板块表达了乐观。她认为，从2023年1~9月份的情况来看，公司汽车业务板块增长超过50%，并预计在未来3~4年间，该板块也能够有一个较为良好的增速。
在对全年业绩预告中，立讯精密表示，2023年国际政经格局跌宕起伏，供需两端均面临较大压力与挑战。公司管理层依旧遵循“三个五年”的战略指引，加强对现有业务的开拓以及新领域、新技术、新产品的前瞻布局，并以精密智能制造大平台和工艺制程的自主研发优势为依托，实现公司在消费电子、通信、汽车等领域各项资源互融互通，打造完整的产业垂直整合闭环，推动公司经营朝预期方向稳健发展。
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