切入“果链”12年营收预增89倍，苹果已越来越离不开这家潮企

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　　从背靠富士康，到依赖苹果公司，再到大力开拓第二增长曲线，立讯精密正在多点开花。

　　10月21日，立讯精密公告显示，公司2023年前三季度营业收入1558.75亿元，同比增长7.31%；净利润73.74亿元，同比增长15.22%。

　　同日，立讯精密还公告显示，公司预计2023年净利润107.7亿元至112.2亿元，同比增长17.5%至22.5%。

　　记者统计发现，结合前三季度的增速，立讯精密2023年全年大概率实现营业收入2300亿元，公司切入苹果供应链的12年来，营收预计增长约89倍。

　　据《环球时报》报道，苹果公司主要代工商富士康目前正在接受大陆税务部门、自然资源部门的调查。其实，苹果在此之前已经逐步降低对富士康的依赖，把更多订单交给一家大陆公司：立讯精密。

　　许多苹果用户可能并不了解立讯或其董事长王来春，但他们手中可能拥有该公司制造的产品。立讯与其他苹果代工商一起生产AirPods耳机、Apple Watch手表和最近发布的iPhone 15手机，其中包括最高端的iPhone Pro Max机型。而且，立讯还是苹果首款混合现实头戴设备Vision Pro的组装商。Vision Pro是苹果的下一款重磅产品，将于明年面向消费者发售。

▲苹果CEO库克在立讯精密董事长王来春陪同下参观产线

　　▲苹果CEO库克与立讯精密员工交流

　▲苹果CEO库克参观立讯精密屋顶光伏

　　上周三，库克出人意料地参观了立讯在上海附近的Apple Watch生产工厂，称赞了立讯在制造苹果最先进产品方面所做的工作。库克在微博上发布的视频显示，库克与王来春交谈，并微笑着点头，还观看了立讯为工厂供电的太阳能电池板。

▲2023年10月18日，库克在微博里称赞立讯

　　“我们与立讯合作已有十多年，现在他们正在生产一些我们最先进的产品，包括实现碳中和的Apple Watch系列和iPhone 15 Pro Max等。而且，立讯将在2030年实现Apple产品生产的碳中和。感谢王来春女士和她的团队与我们携手践行对保护地球的承诺。”库克在微博上表示。

　　其实，早在2017年，库克就已经访问了立讯位于昆山的AirPods工厂。当时，双方的合作关系刚刚起步。那时，库克就对立讯的制造工艺赞不绝口。“他们超一流的工厂，将了不起的精良工艺和细思融入AirPods的制造。董事长王来春女士打造了以人为本的卓越文化。我们很高兴可以跟他们合作！”库克表示。

▲2017年12月4日，库克在微博里称赞立讯

　　立讯的崛起

　　目前，苹果的大部分手机依旧在中国大陆生产。尽管苹果一直试图实现生产的多元化，但是很可能需要花费多年时间才能实现，其中一个原因就是王来春等中国大陆CEO都很擅长满足苹果的需求。

　　说到王来春，她和富士康的渊源颇深。1988年，当富士康在深圳开设工厂时，王来春是第一批被雇佣的工人之一。她从人工将零件插入电路板等机械生产工作开始，在富士康工作了10年，并成长为团队负责人。

　　1998年，王来春开始独立创业。她和哥哥一起开了一家工厂，生产电线和电视机外壳等产品。据立讯员工回忆，王来春非常欣赏富士康创始人郭台铭，在与员工交谈时喜欢引用他的话，特别是在最初几年。与此同时，富士康也是立讯的最大客户，在电子产品产业链上的地位也比立讯高出一个档次。立讯在2010年上市时的招股说明书中称，该公司前三年约有一半的营业收入来自富士康。

　　上市后不久，王来春就和她的哥哥王来胜开启了收购狂潮。立讯因为并购扩张稳准狠，被人冠以“八爪章鱼”的绰号，其中一项新收购交易就是为苹果iPad生产连接线。

　　与苹果结缘

　　立讯称，王来春曾使用她最喜欢的格言来形容立讯与苹果的关系：“与凤凰同飞的必是俊鸟。”

　　在确立了公司在缆线和连接器领域的领导地位后，立讯开始进军耳机、相机模组等邻近产品。2016年，一次收购帮助立讯获得了耳机生产方面的专业知识，帮助它获得了AirPods订单。苹果无线耳机需要复杂的制造技术，才能将数百个组件整合到一个狭小空间里。

　　苹果派出工程师帮助立讯生产耳机，发现这家代工商不但可以生产AirPods，而且良率还很高。王来春精通苹果产品，可以轻松说出MacBook型号及其充电接口的细节。

　　“苹果的严格要求对立讯产生了深远影响，”王来春在库克2017年访问工厂期间表示，“多年来，我们一直紧紧跟随苹果的脚步，这种一致性推动了立讯的增长和繁荣。”

　　立讯能够跻身苹果顶级供应商的行列还得益于另外一桩收购。2020年，该公司从中国台湾地区组装商纬创手中收购了后者在大陆的iPhone制造工厂。

　　富士康“失宠”

　　很长时间以来，富士康的郑州工厂一直主导着苹果的iPhone组装业务，这让郑州得到了“iPhone之城”的称号。但是，分析师指出，立讯已开始承接富士康无法完成的苹果订单，目前正在蚕食富士康的苹果业务份额。

　　来自苹果供应商的知情人士透露，过去几年，包括富士康在内的苹果台湾供应商对于苹果业务的低利润率和所需的巨额资本投资感到不满。从苹果角度讲，过于依赖一家代工商也存在风险。

　　于是，苹果开始更多地依赖立讯。立讯的年报显示，去年，该公司最大客户为其贡献了73%以上的营收。立讯没有明确指明这个最大客户就是苹果。

　　不过，立讯对于苹果的过于依赖也引起了投资者的一些担忧，因为该公司在组装业务上的利润率同样很低。去年，立讯净利润仅占总收入的4%左右。立讯在上周晚些时候公布业绩数据称，第三季度营收同比下降8.5%，不过利润有所增长。立讯股价较三年前的峰值已下跌了近一半。

　　王来春已表示，立讯不应该过于依赖少数几个大客户，并已开始收购和投资电动汽车制造商的供应商。今年8月，她对投资者表示，立讯的目标是成为与知名汽车制造商直接合作的全球顶级汽车零部件供应商之一。

　　尽管如此，苹果与立讯的关系还是越来越紧密。天风国际证券知名分析师郭明錤表示，立讯正在为苹果2024年推出的高端iPhone处理业内人士所说的“新产品导入”(NPI)工作。新产品导入指的是苹果与其代工商合作，将产品设计和原型转化为详细的制造计划的过程。在此之前，新产品导入工作几乎被富士康垄断了。

　　而且，立讯也已经开始准备组装苹果下一代虚拟现实头戴设备。郭明錤预计，苹果新一代头显可能会在2027年量产。

　　两次参观立讯工厂

　　除了环保外，立讯精密在代工领域的技术能力也得到了苹果的认可。公开资料显示，立讯精密是国内精密制造的龙头企业，产品主要服务于消费电子、通信及数据中心、汽车电子和医疗等领域，综合覆盖零组件、模组与系统组装。在消费电子方面，立讯精密因代工苹果无线耳机AirPods、iPhone手机而广为人知。

　　2023年上半年，立讯精密实现营业收入979.71亿元，同比增长19.53%；归属于母公司所有者的净利润为43.56亿元，同比增长15.11%。对于营收增长，立讯精密在财报中解释称主要系业绩增长所致。

　　回顾历史，2010年刚上市时，立讯精密的业务线较为简单，主要是生产电脑连接器产品，当年末，立讯精密收购博硕科技（江西）有限公司75%的股权，完善了线束加工和接单能力，并进入消费电子领域；2011年，公司收购昆山联滔电子有限公司60%的股权，顺利切入苹果笔记本电脑产业链；2014年，公司完成对丰岛电子科技（苏州）的收购，并在当年获得Apple Watch无线充电模块独家订单。2017年初，立讯精密先后通过旗下全资子公司东莞立讯拿下了惠州美律及上海美律51%股权。自此，立讯精密切入声学领域，这为立讯精密拿下AirPods的订单奠定了基础。

　　2016年9月，iPhone7发布，在为数不多的创新中，取消3.5mm耳机接口改用lighting接口并推出无线耳机AirPods，这也成为发布会最大的亮点。苹果原计划于2016年10月底上市AirPods，但经过两个月的跳票后，最终于2016年底上市，并且AirPods上市后一直供不应求。由于该产品的工艺难度较大，消费者下单后一般5-6周才能拿到货，起初，Airpods的生产组装厂为英业达，但其制造良率和扩产意愿始终不佳，随后苹果的订单逐步向立讯精密转移。