立讯精密超预期全年预盈逾70亿实控人王氏兄妹财富年内增558亿

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　　今年将是王来胜、王来春兄妹最为丰收一年。

　　王氏兄妹实际控制的立讯精密（002475.SZ）盈利能力实现了惊人提升，未来，或可持续。

▲王来胜

▲王来春

　　今年前三季度，立讯精密实现营业收入595.28亿元，同比增长57.33%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）46.80亿元，同比增长62.06%。这一利润水平已经接近上年全年。

　　公司同时预计，今年全年，净利润可能达到70.71亿元至73.06亿元。

　　2010年，立讯精密登陆深交所，当年实现的净利润为1.16亿元。10年间，净利润预计增幅高达60倍。

　　立讯精密专注于连接器的研发、生产和销售，成立以来实现了高速发展。从最初拾富士康牙慧到成为苹果、华为、惠普、微软等全球知名企业供应商，立讯精密如今的市场地位与当初不可同日而语。

　　多家券商研报称，立讯精密已成为AirPods耳机主力供应商，并开启Apple Watch组装业务，持续盈利能力可期。

　　作为立讯精密的创始人、实控人，王来胜兄妹财富也实现了惊人增长。截至今年10月28日，其身家超过1700亿元，较年初增长逾500亿元。

　　营收净利连续11年双增

　　立讯精密迎来了经营业绩的高光时刻。

　　10月27日晚，立讯精密披露三季报。今年前三季度，公司实现营业收入595.28亿元，同比增长57.33%；净利润为46.80亿元，同比增长62.06%。并预计今年全年盈利70.71亿元至73.06亿元，同比增长50%-55%。

　　一年盈利70亿元，对立讯精密是什么概念？2009年，公司上市前一年，其实现的净利润为0.74亿元。这意味着，上市以来，立讯精密的净利润在11年间增长了约95倍。

　　实际上，记者梳理立讯精密上市以来的经营业绩，其营业收入和净利润11年持续增长，且2017年以来，二者均有加速增长迹象。2010年，公司实现的营业收入为10.11亿元、净利润1.16亿元。2019年，公司实现的营业收入、净利润为625.16亿元、47.14亿元。2019年的营业收入、净利润较2010年分别增长60.84倍、39.64倍。

　　经营现金流方面，2010年以来，立讯精密实现的经营现金流持续为净流入，其中，今年前三季度，净流入27.40亿元，同比下降-55.16%。

　　这与存货大幅增长相关。截至三季度末，立讯精密的存货余额为169.92亿元，较上年末的77.01亿元增长122.66%。公司解释，主要是下半年订单增加，新产品量产及境外产能扩大，公司备料增多所致。

　　综上所述，今年是立讯精密经营业绩最亮丽的一年，超出了市场预期。

　　对于立讯精密未来持续盈利能力，多家券商研报看好。立讯精密是AirPods的主力供应商和AirPods Pro的独家供应商，未来苹果“无孔化”趋势和TWS耳机的标配化趋势，将推动公司TWS耳机业务持续增长。而Apple Watch整机制造业务及iPhone组装代工业务，有望成为公司中长期业绩驱动力。

　　研发投入44.66亿增55%

　　经营业绩高速增长的同时，立讯精密的研发投入也为高速增长，技术立企特征突出。

　　今年前三季度，立讯精密研发投入为44.66亿元，已超过2019年全年的43.76亿元，较去年同期的28.85亿元增长15.81亿元，增幅为54.80%。

　　记者发现，立讯精密对研发颇为重视，研发人员和投入逐年增加。2009年，公司研发投入为0.10亿元，2010年增长至0.17亿元，2012年超过亿元达1.18亿元，2017年至2019年分别为15.42亿元、25.15亿元、43.76亿元。2019年的研发投入较2009年增长442.57倍。

　　研发人员方面，2018年底，公司研发人员7263名，2019年底增长至12809名，一年间增长了5546名，增幅达76.36%。截至2019年底，公司研发人员占员工总数的9.33%。

　　立讯精密专注于连接器、连接线的研发、生产和销售，产品覆盖电脑、消费电子、通信外，还拓展至汽车及医疗领域。公司表示，其技术实力主要体现在研发设计、制程优化和规模生产等方面。

　　据披露，立讯精密制造基地主要分布在广东、江西、江苏、安徽、浙江、山西、河北、四川等地，在德国和越南设有海外制造基地。同时，公司在广东东莞、江苏昆山、中国台湾及美国设有研发中心。公司与核心客户共同建立了数间先进技术开发实验室。

　　依靠研发，立讯精密将其产品供应给全球知名企业。2019年，公司向前五大客户销售的收入为481.60亿元，占公司营业收入的77.04%。其中，向第一大客户销售的金额为346.51亿元，占公司销售总额的55.43%，超过一半。

　　公开资料显示，立讯精密拥有苹果、华为、联想、惠普、微软、戴尔等全球知名企业客户。作为苹果供应链上的企业，苹果的订单对立讯精密的经营业绩贡献不菲。今年7月，立讯精密还筹划33亿元收购iPhone全球三大组装厂之一的江苏纬创100%股权及昆山纬新100%股权。收购完成后，立讯精密与iPhone的捆绑更为紧密。

　　二级市场上，立讯精密的股价大幅攀升。上市之时，公司发行价为28.80元/股，如今，后复权后，其股价达1951.27元/股，累计涨幅达66.75倍。其中，今年初以来，股价从36.50元/股上涨至10月28日的59.44元/股，涨幅约为62.85%。公司对应的市值由年初的2549.11亿元增长至4151.21亿元。

　　立讯精密业绩与股价的大幅增长，带给王来春兄妹的是财富大幅攀升。截至10月28日，王氏兄妹财富达1708.21亿元，较年初的1149.65亿元增长558.56亿元（未考虑减持套现及现金分红）。

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