开元酒店私有化背后，超级财团正在下一盘大棋，这位叱咤风云的潮汕酒店业“大佬” 身影闪烁

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作为本土高端酒店集团的代表之一，开元酒店的品牌发展一直不错，然而其资本运作道路可谓命运多舛。几经周折上市后尚不满两年，如今，其又拟作私有化。

鸥翎投资联手红杉中国，12.29亿元提出私有化要约

1月21日，浙江开元酒店管理股份有限公司（开元酒店，1158.HK）宣布，鸥翎投资（Ocean Link）及红杉资本中国基金（红杉中国）提出要约，待落实后将从港交所退市。

根据公告披露，开元酒店每股H股要约价为18.15港元，涉及H股总数5517万股，涉资约10.01亿港元；每股内资股要约价为15.18元人民币，涉及内资股约2595.94万股，涉资约3.94亿元人民币。

赴港上市不满两年

开元酒店于1988年在浙江省杭州市成立，曾是国内最大的民营高星酒店集团。

开元酒店的官网资料显示，开元酒店集团旗下目前拥有包括开元名都、开元度假村、开元大酒店、开元观堂、开元曼居等在内的14个品牌。中报显示，截至2020年6月30日，开元酒店在营的酒店共计261家超5万个客房，其中自营酒店41家，管理酒店220家。

其实开元酒店的上市之路颇不平坦。早在2005年，开元酒店就曾计划赴港上市。2005年3月，开元旅业曾宣布，计划于当年10月将浙江开元萧山宾馆、杭州开元之江度假村、萧山开元城市酒店等资产整体打包，赴港股市场募集2亿至3亿资金。然而，彼时恰逢香港财务制度变化，香港会计协会出台了新的固定资产折旧标准，在新标准下开元酒店的净利润大幅缩水，导致上市计划被迫搁浅。

2013年，开元旅业将旗下5家自持物业酒店资产打包，以REITs（产权信托投资基金）方式在港股市场“曲线上市”。

不过，开元旅业仍未放弃IPO（首次公开募股）。
2019年3月11日，开元酒店正式登陆港交所，结束14年的漫漫上市路。

蛰伏多年，此后终于完成上市的开元酒店，却在上市不到2年后突然拟私有化，这又是为何？

这是无奈的选择。疫情的爆发，导致开元酒店各级别酒店入住率和日均房价显著下降。2020年上半年，实现收入5.44亿元，同比减少39.9%；净亏损9065.6万元。而且，其一年内到期的流动负债已经高达10.58亿，而流动资产仅为8.88亿，短期偿债压力过大。

在业绩和资金承压之下，开元酒店的股价上涨空间也有限。而如今红杉中国和鸥翎投资溢价24%进行私有化收购，对开元酒店的股东而言，在财务上也是划算的。

开元酒店自己也表示，私有化提供了溢价变现的机会；对公司及要约人而言，投资者对集团的投资回报可能会有不同的期望和要求，从长远来看，可能与集团的发展计划有所不同。

退市将为开元酒店提供灵活性，以追求对开元酒店的某些战略选择，包括其追求业务计划并提高经营业绩的能力，而无需关注短期市场反映。