大手笔!中炬高新定增78亿扩产,姚振华再造“四个厨邦”,要取代调味品老大海天味业?

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调味品老二开始发力了?

 

7月25日晚,主打厨邦美味鲜等品牌的调味品龙头公司中炬高新发布公告称,拟以非公开发行的方式募资78亿元,将公司现有产能过大5倍。新增产能全部达产后,公司营业收入将新增200亿元,2020年公司销售收入仅为51亿元。
对于此次非公开发行,控股股东、姚振华控制的中山润田非常看好,一举吃下全部发行份额。发行完成后,中山润田持股将由原来的25%增至42.31%。
 

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募资78亿元

 

据介绍,中炬高新此次拟非公开发行2.39亿股股票,发行数量不超过本次发行前总股本的30%,募集资金总额将不超过77.91亿元,其中70亿元将用于阳西美味鲜食品有限公司300万吨调味品扩产项目,剩余约7.91亿元资金用于补充流动资金。
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中炬高新预计,该项目建设并全部达产后,公司将新增酱油、食醋、蚝油、酱类、复合调味料等产品的产能,有利于公司进一步满足市场需求,扩大市场占有率,从而巩固公司市场领先地位。预计项目将实现年均销售收入204.09亿元,年均净利润51.57亿元。

 
中炬高新表示,此次非公开发行募集资金,将在一定程度上满足公司不断扩大的营运资金需求,支撑并促进公司主营业务持续健康发展,保持并增强公司的行业竞争力;同时中山润田持有公司股权比例将得到进一步提升,有助于增强公司控制权的稳定性。
同日,中炬高新还披露了回购部分社会公众股份的公告,拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购股份的种类为公司发行的A股股份,资金总额不低于3亿元(含)且不超过6亿元(含);回购股份价格不超过60元/股。

 

姚振华“全包圆”

 

公告称,此次发行由控股股东中山润田全额认购。中山润田由深圳华利通投资100%控股,而华利通则由深圳钜盛华100%控股,钜盛华大股东正是由姚振华100%的深圳宝能投资集团、占股67.4%

 

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2015年中炬高新被宝能系相中此后宝能系逐渐通过一系列资本操作成了中炬高新实控人原本的火炬集团成为二股东持股10.72%面对此次78亿元融资,再次显露出“野蛮人”姚振华霸气的一面。

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数据显示,目前中山润田持有中炬高新25%股份,本次发行完成后,中山润田持有公司股份比例将达到 42.31%。姚振华对上市公司的控制也将得到进一步加强。

 
老二的野心

 

中炬高新,主要从事酱油、鸡精鸡粉、食用油等各类调味品的生产和销售,其核心业务为以厨邦酱油、美味鲜为代表的调味品。2020年年报显示,其调味品板块实现营业收入49.8亿元,业绩贡献占比97%,实现净利润9.39亿元。其最新市值为308亿元(截至今天收盘),是目前调味品板块市值第二高的公司。
 

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而目调味品行业里的老大海天味业市值高达4962亿截至今天收盘,其去年销售额为228亿元。而中炬高新去年营收仅为51亿元。根据中国调味品协会著名企业100强统计,中炬高新的酱油产量在国内名列第二仅次于海天味业但与海天味业差距较大2020年海天味业的酱油产量为237.9万吨且未来两三年仍有大量产能陆续投产。
 

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公开信息显示中炬高新拥有中山及阳西两大生产基地其中阳西基地从2012年起建设生产过程的智能化自动化水平较高中山基地从2020年起实施技术升级改造扩产计划预计2022年完成随着技改计划的实施将有效提升生产整体效率水平

 

而按照中炬高新的测算,此次募投项目达成后,将实现年均销售收入200亿元,年新净利润51.5亿元。换言之本项目将再造四个中炬高新(中炬高新2020年调味品板块实现营业收入49.81亿元)。
如果计划顺利实现厨邦距离海天味业仅一步之遥。
中炬高新有望赶超行业一哥

 

有观点认为,在调味品行业竞争加剧的背景下此次定增募集资金或将助力中炬高新与竞争对手甚至行业龙头海天味业之间的竞争。

 

有观点认为虽然当下调味品行业快速发展但已经过了快速增长的阶段进入供给侧改革的阶段导致头部企业间的竞争日趋激烈因此如果本次预案如期实施将直接影响未来调味品行业的竞争格局。

不少行业分析师在研报中指出中炬高新之前一直受产能制约限制本项目建设完成后有利于进一步扩大市场占有率从而巩固市场领先地位缩小中炬高新与海天味业的产能差距
 
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值得注意的是近年来为了突出主营业务打响厨邦的品牌知名度不少热心的投资者提议中炬高新效仿海天味业改名为厨邦味业不过由于二股东反对改名一事迟迟没有落实一定程度上影响了中炬高新的营销推广和股价提升
 
但如果定增成功中山润田所持的股份将远超国资火炬系成为具有绝对控股权的大股东那么中炬高新更名或将成真毕竟相比中炬高新厨邦酱油以及美味鲜酱油更深入人心
不确定因素仍大
不过,此次定增依然变数较大。7月26日晚,中炬高新披露公告称,公司收到上交所下发的问询函。问询函要求中炬高新就定增募资78亿元事项进行补充说明,要求公司核实并详细披露定增扩产项目预计实现204亿元年收入规模的可行性、投资回收期等。
值得注意的是,因本次非公开发行须处置房地产业务,中炬高新拟暂不召开非公发相关议案的股东大会。但公告未披露处置房地产业务的具体计划或时间安排,且董事会有董事反对本次发行相关议案,监事会未通过相关议案。
 

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上交所要求公司说明在房地产业务处置完成之前提出本次非公开发行方案的主要考虑及必要性,是否存在误导投资者的情形。
 

据了解,中炬高新旗下岐江新城核心区域拥有1600亩优质商住土地,按周边近期拍卖价估算,价值初步估计为170亿元-340亿元。

但由于房地产调控持续,中炬高新要处置这么大金额的房地产业务显然也不是一朝一夕就能完成的。

 

来源:雪球、挖贝网、澎湃新闻、中国证券报等

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