创业板IPO过会！汕头又一家上市公司要来了，创始人医药代理起家，去年靠卖口罩大赚

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汕头资本市场将再添新军！

9月15日，广东泰恩康医药股份有限公司（以下简称“泰恩康”或“公司”）首发申请获创业板上市委员会通过，将于深交所创业板上市。公司首次公开发行的股票不超过5910.00万股，占发行后总股本的25.00%。据招股书显示，泰恩康拟募集资金74976.30万元，此次募集资金将用于生物技术药及新药研发、业务网络及品牌建设、补充营运资金等项目。

泰恩康也是今年过会的第307家企业。

泰恩康创业板IPO过会创始人靠医药代理起家

公开资料显示，泰恩康创建于1999年，总部位于广东省汕头市，主营业务为代理运营销售医药、医疗器械以及自主研发、生产、销售自主品牌的中成药、外用药、医疗器械及卫生材料等产品，其代理产品主要有“和胃整肠丸”、“卵磷脂络合碘片（沃丽汀）”、“保心安油”、“左炔诺孕酮滴丸（新斯诺）”及吻合器、缝线等强生医疗器械。

泰恩康的背后，有这么一位潮汕老板：郑汉杰。

▲泰恩康创始人郑汉杰

很长一段时间以来，潮汕人都被冠以”东方犹太人“的称号，精打细算、审时度势的潮汕商人在各个行业可以说是无孔不入。

上世纪90年代初期，乘着改革开放和汕头经济特区第一次扩大范围的东风，在政府机关工作的郑汉杰开始下海创业。

1999年，郑汉杰以5万元起家，创办了泰恩康，由于发展初期实力薄弱，也没有足够的资金实力去支持做生产、研发等重资产实业，考量了实际情况后郑汉杰确定了以医药代理为主业的发展道路。

凭借独到的眼光和7年从医经历累积的专业知识，郑汉杰先后大胆签下当时不被市场看好的一款肠胃药“和胃整肠丸”和日本眼科用药“沃丽汀”的全国唯一总代理权，负责其中国市场的报关、报检、市场推广、经销商选择、销售定价等工作。

这一成功，为郑汉杰的事业发展打下良好基础。经过多年的发展，泰恩康的运营网络可以说是初具规模，截止目前其拥有覆盖全国28个省级区域、上千家医院以及约九万家药店。

不过，彼时的郑汉杰并不满足于现状，在积累了一定资金和销售渠道过后，从2009年开始，泰恩康开始涉足医药生产领域——收购汕头五环制药厂，并更名为“广东泰恩康制药厂有限公司”，主要从事生产外用药品。彼时五环制药厂年年处于亏损状态，年销售额不到300万。在管理和营销的配合下，泰恩康制药厂销售额不断提升，2016年预计有3000多万元，相当于原本的10倍以上。

2014年“新三板”扩容，早已完成股改并且做大做强的泰恩康公司顺利登陆资本市场，在资本的助力下，成立了广州泰恩康电子商务公司这一全资子公司，线上线下联动经营。

为了弥补口服制剂产业链的不足，泰恩康又于2015年并购天福康，按新版GMP规范标准要求建造全新丸剂生产厂房。同年，投资设立山东华铂凯盛生物科技有限公司，持股55%。次年，公司收购武汉威康药品有限公司，进一步提升眼科领域的推广能力。

可以说，在郑汉杰的带领下，泰恩康从一家营销为主逐步向“研产销”为一体的药企转变。据了解，目前泰恩康拥有8家全资控股子公司，8家子公司各自经营医疗器械生产销售、外用药生产销售、药品研发等不同项目，其中6家主要业务共同包含产品销售、推广。

资料显示，截至招股说明书签署日，郑汉杰持有泰恩康27.69%股份，其妻子孙伟文持有泰恩康20.75%股份，二人合计持有泰恩康48.44%股份。此外，自泰恩康设立至今，郑汉杰任公司的董事长（或执行董事）、总经理，孙伟文历任泰恩康监事、董事、副董事长等。郑汉杰、孙伟文夫妇可以对泰恩康的生产经营、重大决策等进行有效控制，系该公司的控股股东、实际控制人。

医药代理运营为主要收入来源疫情期间卖口罩赚发

目前，医药代理运营仍是泰恩康主收入和利润的重要来源。2018年-2019年，公司营业收入分别为5.14亿元、4.96亿元，其中代理运营业务分别实现3.67亿元、3.89亿元，占营业收入比重分别为71.53%、78.32%。而自产产品业务收入占比仅20%左右。目前，泰恩康的自产产品包含外用药、中成药、医用耗材三种。外用药系列以“五环牌”产品为主，内服药包含“复方乌鸡丸”、“六味地黄丸”等系列丸剂。

从数据上看，泰恩康的业绩存在较大幅度波动。泰恩康2019年营收及净利润相对2018年数据有所下降，而2020年泰恩康营收为7.08亿元，增长42.83%，净利润同比增长近两倍。

这是因为，2020年初，新冠疫情爆发，推升全球口罩需求激增，庞大的市场需求带动了口罩销量的暴增和单价的提升。

疫情期间，泰恩康购进20多条全自动医用口罩生产线自产口罩，公司口罩销售大增，在2020年一整年口罩的营业收入达到了2.39亿元，占营业收入的33.76%。凭借着口罩的收入暴增，2020年上半年，泰恩康自产产品收入更是反超代理运营收入，占总营收的比重为64.56%，口罩的营收占比高达53.17%。不过，随着疫情的逐渐好转及市场供需的变化，泰恩康口罩的销量、销售价格和毛利率可能无法维持在前期的较高水平。

泰恩康自研药——国内首仿早泄用药“爱廷玖”获批

实际上，早在2017年，泰恩康就曾谋求创业板上市，但因其对代理产品的依赖，业绩高增长的持续性受到质疑，同时多次收购可能存在减值风险等原因，以致公司于2019年8月上会时被否。

此次泰恩康二度闯关并成功过会，除了口罩业务带来了短期高增长外，真正的底气应该是去年8月刚刚上市的自研药“爱廷玖”盐酸达泊西汀片。