年入8亿！70后潮汕商人卖蚊香，卖出一家市值90亿上市公司！

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小小的驱蚊生意，竟也催生出了一家上市公司。

10月17日，润本生物技术股份有限公司（以下简称“润本生物”）登陆上交所主板上市，成为A股“驱蚊第一股”。

润本生物（C润本 603193）发行价格17.38元/股，开盘涨26.58%至22元/股，盘中一度涨至26.68元/股，市值超过100亿。截至当天收盘，润本生物股价为22.08元/股，总市值近90亿元。

“驱蚊第一股”

图源21世纪商业评论

公开资料显示，润本生物创立于2006年，总部位于广州，主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售，目前已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列，具体产品包括电热蚊香液、驱蚊喷雾、婴儿手口湿巾、植物精油贴等。

根据招股书，2020年-2022年，润本生物营收分别为4.43亿元、5.82亿元和8.56亿元，年均复合增长率达到 39.04%。其中，驱蚊产品是润本生物的的生意支柱：近三年，驱蚊系列共收入约6.7亿元，占公司总营收的比例在三至四成。第一大单品，45ml的电热蚊香液，去年一年就买超3700万瓶。

在驱蚊市场中，“润本”品牌在天猫平台的蚊香液销售额占比分别达到 16.42%、18.32%和 19.99%，连续三年排名第一。

值得一提的是，润本生物主营业务毛利率稳步增长，2020年-2022年分别为52.51%、53.03%、54.17%，毛利率保持在50%以上。

70后夫妻卖驱蚊产品，年入8.5亿

润本生物，是一对70后夫妻联手创业的故事。

润本生物的创始人为赵贵钦和鲍松娟夫妇，赵贵钦现年48岁，出生于广东汕头，鲍松娟52岁，浙江义乌人。

润本生物创始人赵贵钦、鲍松娟夫妇，图源：润本公众号

1995年，彼时才20岁的赵贵钦做起了个体经营，从做母婴连锁店开始接触日化行业，一直到2006年，他与其妻子鲍松娟共同创立了鑫翔贸易，即润本前身。

彼时，六神、超威、榄菊等国产驱蚊品牌经过数年发展，已进入跑马圈地的阶段。因此，成立之初的润本生物还没有自己的品牌，主要为各品牌“贴牌加工”。积累了一定的资金和技术后，才打出润本的旗号。

随着人们生活水平的提升，户外出行盛行推动驱蚊市场的蓬勃发展和变化，温和、便捷的驱蚊产品逐步替代传统型驱蚊产品，这给予了润本生物的电热蚊香液、驱蚊液等产品巨大的发展机会。

润本生物正是主打“安全”“舒缓”“温和”“卖点，因而品牌的知名度快速上升，成为了“网红”驱蚊品牌。

一路走来，赵贵钦和鲍松娟夫妻俩成功将驱蚊这个“小品类”，做成一个实实在在的“大生意”。根据招股书，2020年-2022年，润本营收分别为4.43亿元、5.82亿元和8.56亿元，净利润分别为0.95亿元、1.21亿元和1.6亿元。润本生物预计，今年1至9月实现营收8.7亿元至9.2亿元，已超过2022年全年总和，同比增长约三成。

润本业绩的持续向好，也引来了资本的关注。2021年，高瓴资本以投前20亿元的估值，完成了对润本生物的投资。

如今，润本终于迎来资本市场的圆梦时刻，这对70后夫妻和高瓴资本将共享上市成果。

润本生物创始人赵贵钦

流量为王

天猫平台的蚊香液销售额占比连续三年排名第一

值得注意的是，起初，润本生物的销售渠道与其他日化产品类似，以线下为主。2010年前后，迅猛发展的电商，让赵贵钦夫妇嗅到了商机。润本生物开始在天猫开设首个线上直营店铺，逐步切入主流线上流量入口，润本生物开启以线上销售为主的蓬勃发展时代。从天猫开始，润本生物陆续进驻了京东、抖音、唯品会、拼多多等电商平台，进一步拓展线上销售渠道。

2022年，线上驱蚊市场规模约18.27亿元，线上渗透率约24.5%。同年，润本近八成收入，来自天猫、京东、抖音、唯品会等电商。

招股书披露，2020-2022年，“润本”品牌在天猫平台的蚊香液销售额占比，分别为16.42%、18.32%和19.99%，连续三年排名第一。

去年，光是天猫平台直营店铺，润本的销售额达3亿元，天猫、京东直营店的年购买用户超1040万人。

记者查询发现，润本生物天猫旗舰店已积累342万粉丝；明星产品蚊香液，超100万人付款购买，登顶天猫电蚊香液热销榜榜首。

成绩背后，赵贵钦舍得砸钱。资料显示，润本生物的营销开支，主要是在天猫、京东等电商平台做流量推广，支付平台佣金等。去年，推广开支1.87亿元，占营收的21.9%，比2021年多花了8000万。

值得注意的是，润本生物此次IPO募资9亿元，38%将用于渠道建设和品牌推广。

加速转型

灭蚊生意如火如荼，但润本生物也存在着隐忧。目前，我国驱蚊行业企业数量较多，市场集中度较低，润本所处的赛道，行业竞争比较激烈。加上驱蚊生意的季节性太强，且受制于天气变化，行业天花板较为明确。

于是，以“驱蚊”起家的润本生物，便将目光瞄准了婴童护理赛道。

凯度数据显示，婴童护肤市场体量预计2024年将达433亿。针对25岁-35岁的宝妈群体，润本推出婴儿润唇膏、叮叮舒缓棒、紫草舒缓膏等产品。精油产品线上，则由植物驱蚊延伸出植物精油香圈、香茅香薰盒等。

去年，润本生物的婴童护理产品收入3.9亿元，占总营收的45.59%，首度超过超过驱蚊系列，成为润本的业绩压舱石。此外婴童护理、精油系列的毛利率，显著高于传统驱蚊产品。

招股书显示，此次上市，润本将募集资金分别用于“黄埔工厂研发及产业化项目”“渠道建设与品牌推广项目”“信息系统升级建设项目”和补充流动资金，其品牌影响力和市场占有率有望借此进一步提升。

家族企业

赵贵钦夫妇控制85%股权

润本生物是个典型家族企业。

润本生物创始人赵贵钦（左）

赵贵钦、鲍松娟夫妇为公司实控人，IPO前，赵贵钦夫妇直接或间接控制85.38%股份，是润本生物的共同实际控制人。IPO后，赵贵钦夫妇直接或间接控制72.57%股份，牢牢掌控着润本生物。以上市首日的近90亿市值计算，赵贵钦夫妇财富超过65亿元。高瓴资本作为最大的机构股东，IPO后持股8.5%，投资回报超过5亿元。

除了实控人赵贵钦与鲍松娟为夫妻关系外，赵贵钦的父亲赵汉秋为润本股东，持股1.13%；鲍松娟的哥哥鲍新专，持股0.76%股份，并担任全资子公司浙江润峰的副总经理。

鲍松娟的儿子林子伟，大专学历，任公司董事和电商销售中心副总监；赵贵钦的女儿赵佳莹，则是润本控股股东卓凡投控的总经理。

值得关注的是，实控人家族中，有多位亲属经营着与润本生物相似的业务。

招股书披露，赵贵钦弟弟赵贵宣及其配偶黄美卿，是广州贝诺生物科技与广州卡森贸易的实控人，两家公司均主营母婴日用品、化妆品以及驱蚊类产品；

另一个弟弟赵贵波，麾下广州贝润婴幼儿用品公司，主营驱蚊类、婴儿护肤护理类产品；

赵贵钦妹妹赵少燕，则经营着广州贝维婴童用品、广州舒润生物科技两家公司，同样以驱蚊、母婴产品批发为主。

“上述关联方与发行人在资产、人员、业务、技术、财务等方面保持独立，不构成同业竞争。”赵贵钦在招股书中强调。

截至今日午间收盘，润本生物最新市值为69.83亿。

来源：蓝鲨消费、21世纪商业评论、投资界、雷递等

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