“果链一哥”亦是“花链一哥”，立讯精密有望在汽车业务端持续发力
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10月20日晚间，立讯精密发布2023年三季度报告，2023年前三季度，公司实现营收1558.75亿元，同比增长7.31%；实现归母净利润73.74亿元，同比增长15.22%。这一业绩符合公司此前预期，2023年8月份公司预告前三季度实现净利润同比增长10%~20%。
从与三季报一同发布的立讯精密2023年度业绩预告中可以看出，立讯受益于手机产业复苏。公司2023年净利润预计同比增长18%~23%。展望后市，立讯精密仍有诸多潜力待释放。
“果链、花链”齐发力，未来依旧乐观
立讯精密董事长、总经理王来春在电话会议中对三季度业绩同比下滑作出了详细回应，称主要受到四个方面因素影响。
“首先是在决策过程中，公司策略性放弃一些通讯产业利润率相对低的OEM业务。其次在可穿戴产品业务方面，因为未推出新产品以及客户管控库存的原因，第三季度表面看略有下降，但是公司在前三季度有增长，所以整体上来看全年预计还是可以的；三是部分产品交易模式发生变化，原本SIP直接交客户，现在改为立讯直接内部交易，销售合并冲销；四是终端客户的MINI LED产品销售状况不及预期。”
“不过整体看是乐观的，因为大客户外的消费电子业务、汽车产业、通讯产业第三季度同比仍是呈明显的增长趋势。”面对全球竞争格局，王春来表示，虽然北美客户像平板、电脑等终端消费产品在全球范围内受到经济影响，但手机业务依然保持坚挺，说明从创新程度或者是市场的认可度上，市场对大客户的手机认可度较好。
对于立讯精密未来的增长动能，公司董事长、总经理王来春在最新投资者交流会中提到，未来大客户方面的增长主要来自立臻（立讯精密联营企业）及零部件模组类业务。公司表示，未来三四年参股公司立臻科技业绩的增长都是非常可期的；同时未来三四年在大客户的模组以及精密组件上的增长会比原先预期的还要好。
此外，除苹果以外的其他国内头部消费电子厂商（如华为、小米等）的拓展亦是立讯精密业绩成长的重要推动力。公司在投资者交流纪要中表示，2023年前三季度大客户以外的国内外消费电子业务增长了10%~20%。所以未来在大客户以外的消费电子业务，公司还是预期每年会超市场平均水平以两位数百分比增长。
近期华为系列手机和问界汽车的新品引发市场广泛关注，产业链迎来投资机会。立讯精密近日在互动易上回复称，公司与华为在智能手机、可穿戴类产品、声学产品、智能办公、智能家居、通讯级高速互联、射频以及汽车Tier1零部件领域都有深度全面稳定的合作。据市场消息，自2011年通过并购科尔通切入华为供应链后，立讯精密和华为在消费电子、通讯与汽车等多个领域展开深度合作，其在2018年更被华为评为“金牌供应商”。
另有机构预期，2024年苹果的消费电子产品值得期待。长江证券在研报中指出，伴随大客户发布颠覆式创新的空间计算智能终端MR，立讯精密未来有望在消费电子业务方面重获新增长动能。另据天风证券研报，苹果Vision Pro的庞大开发者规模，以及其他产品线积累的规模巨大的开发者社区和应用程序，有望使Vision Pro上市后生态体验更为丰富。
“华为+奇瑞+立讯”战略雏形初显 汽车业务预期强劲
王来春对中国汽车品牌的发展充满信心，并认为立讯在中国汽车多品类Tier 1厂商中属于成长性最强的企业。据介绍，目前公司的汽车产品品类在整车里的价值量布局接近3万元，并且公司未来也会尽可能开辟更多新产品及产品线。
“从2023年1~9月的情况来看，公司汽车业务板块增长超过50%，在未来3~4年，我认为该板块也能够预见一个较为良好的增速。”王春来进一步指出，“长期以来，汽车行业的众多品牌客户都认可立讯、支持立讯，在汽车电子、连接器线束、无线充电等业务模块给予立讯良好的合作机会。”
长江证券研报分析称，伴随供应链分工模式变革，汽车电子类零部件企业转向“硬件定制化方案提供商”角色，依托消费电子领域深厚实力，依托构建的“工艺+底层技术”能力拼图，通过十余年的研发及业务开拓，立讯精密将产品布局延伸至舱内、舱外多品类产品线，综合覆盖汽车线束、连接器、智能网联、智能座舱及新能源汽车动力系统等核心零部件。
目前，立讯精密在汽车的屏幕、声学、无线充电、小电机、电感、抬头显示等各个板块，都全方位配合客户需求。王春来表示，未来的汽车和目前的传统车差别很大，公司在高低压线束/连接器等各个汽车品类的成长性还是比较突出的。
汽车的智能化、网联化，同时催生着连接器这一市场的成长。根据Bishop分析，预计2025年全球汽车连接器市场规模将达到194.52亿美元，2020~2025年CAGR为7%，行业成长驱动力主要是汽车电动化、智能化转型催生的高压、高速连接器需求。
在汽车业务客户方面，立讯精密目前与主要造车新势力或是国际上领先的汽车品牌均建立了良好的合作关系。此前，立讯投资奇瑞一事引起市场关注，王春来透露，立讯和奇瑞的战略合作可能在2024年下半年之后，给公司汽车业务带来的营收贡献会有较高的可见度。
东吴证券研报认为，立讯精密更多以Tier1的身份深度参与到“华为+奇瑞”的新车产业链中，实现万元以上单车价值供应。“华为+奇瑞”项目是立讯汽车业务逻辑兑现的核心。
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